-
Warren Buffett skrev til Leon Cooperman om aktietilbagekøb, beskatning af de rige og Henry Singleton.
-
Da Cooperman overvejede en præsidentkandidat, jokede Buffett med, at han kunne “overdrage den til Nebraska” for ham.
-
Cooperman delte tre beskeder, han modtog fra Buffett, i sin nyligt udgivne erindringsbog.
Warren Buffett skrev til Leon Cooperman om emner lige fra Henry Singleton og Teledyne til aktietilbagekøb, indkomstskatter og Coopermans potentielle præsidentvalg.
Cooperman, en tidligere administrerende direktør for Goldman Sachs’ formueforvaltningsafdeling, delte tre af Buffetts missiver i sin netop udgivne erindringsbog: “From the Bronx to Wall Street: My Fifty Years of Finance and Philanthropy.”
Her er de tre budskaber og konteksten omkring dem:
1. Kære redaktør
Cooperman, der konverterede sin hedgefond Omega Advisors til et familiekontor i 2018, skrev et åbent brev til redaktøren af Business Week i 1982. Han var generet af magasinets kritiske profil af Henry Singleton, medstifter og administrerende direktør for Teledyne.
I sit brev udråbte milliardærinvestoren Singletons evne til at vokse sit konglomerat gennem opkøb og forbedre ydeevnen for Teledyne-datterselskaber. Cooperman roste også industrimanden for at købe aktier tilbage til attraktive priser, investere overskydende kontanter fra Teledynes forsikringsvirksomhed i aktier og opbygge selskabets kontante reserver.
Buffett skrev en note til ham efter at have læst brevet, som Cooperman stadig har indrammet på sit kontor:
Kære Lee,
Jeg nyder altid både kvaliteten af dit forfatterskab og kvaliteten af din tankegang. Dit brev til Business Week vedrørende Teledyne ramte 100 %.
Med venlig hilsen,
Warren
2. Tilbagekøb, gode og dårlige
Cooperman roste igen Singleton ved en værdiinvesteringsbegivenhed i 2007. Han pegede på Teledyne-chefen som et eksempel på en leder, der gennemførte tilbagekøb på den rigtige måde, da han kun købte aktier tilbage til en rabat på deres iboende værdi.
Buffett skrev til Cooperman efter sin tale for at udtrykke sin enighed:
Henry var en leder, som alle investorer, administrerende direktører, ville være administrerende direktører og MBA-studerende skulle studere. Til sidst var han 100 % rationel, og der er meget få administrerende direktører, som jeg kan komme med denne udtalelse om. Aktietilbagekøbssituationen fascinerer mig. Det er fordi svaret er så enkelt. Det gør du, når du køber dollarsedler med en skarp og markant rabat og først derefter.
Som en generel observation vil jeg sige, at de fleste virksomheder, der tilbagekøbte aktier for tredive år siden, gjorde det af de rigtige årsager, mens de fleste virksomheder, der gør det i dag, tager fejl. Fra tid til anden ser jeg ledere forsøge at være “hippe” eller måske ubevidst håbe på at støtte deres handlinger.
Loews er et godt eksempel på en virksomhed, der altid har tilbagekøbt aktier af den rigtige grund. Jeg kunne give eksempler på det modsatte, men jeg forsøger at følge ordsproget “ros ved navn, kritiser efter kategori”.
Med venlig hilsen,
Warren
3. Befri Nebraska og beskatt de rige
Cooperman overvejede kort en præsidentkandidatur i 2011. Han lagde en platform på ni punkter, der opfordrede til at trække amerikanske tropper tilbage fra Irak og Afghanistan, genopbygge amerikansk infrastruktur, deregulere landets energiindustri og begrænse offentlige udgifter.
Den veteraninvestor målrettede også folk, der tjener mere end $500.000 om året, og foreslog, at de skulle stå over for et indkomsttillæg på 10 % i tre år. Cooperman sendte sin plan til Buffett og spurgte Berkshire-chefen direkte, hvad han mente, topskatten burde være på de højeste indkomster i USA.
Buffett udtrykte sin støtte til både Cooperman 2012 og en minimumsskat i sit svar:
Kære Lee:
Hvis du stiller op som præsident, kan jeg udfri Nebraska. Bare lad mig vide, hvornår jeg skal forberede mig.
Der er to mulige tilgange til at øge satserne for dem med skattepligtig indkomst på $1 million eller mere, med en anden stigning til $10 millioner. Den ene ville være at hæve kursen til $1 million med fem point og til $10 millioner med ti point.
En anden tilgang ville helt sikkert være at have en minimumsskat (tæller både indkomst- og lønskat betalt af eller på vegne af skatteyderen) svarende til f.eks. 30 % på 1 million dollars og f.eks. 35 % til 10 millioner dollars. Denne sidste skat ville ramme mig meget hårdere, og jeg hælder til det. Blot at ændre marginalrenten ville næppe påvirke mig overhovedet.
Lad mig vide hvad du tænker. Uanset hvad de er, har du stadig min stemme.
Warren
Læs den originale artikel på Business Insider