(Bloomberg) – Elleve renteforhøjelser fra Federal Reserve har ikke gjort meget for at bryde den spillefeber, der griber det amerikanske aktiemarked.
Mest læst af Bloomberg
I episoder, der påfaldende ligner dem i de vildeste øjeblikke af den første pandemi – tænk på GameStop Corp. og AMC Entertainment Holdings Inc. – byder investorer febrilsk op på obskure aktier kun for at se dem kollapse spektakulært. Det seneste eksempel: VinFast Auto Ltd, en urentabel elbilproducent, der på højden af et fire ugers handelsvanvid havde en markedsværdi, der var større end McDonald’s Corp., og fire gange så stor som General Motors Co.-aktierne er faldet omkring 80 %. % i de følgende otte dage.
Det tyder alt sammen på, at teorien om “det største fjols” nu er blevet et stort, og måske permanent, træk ved investeringslandskabet i et land, hvor væddemål på alt fra fodbold til bordtennis til Britney Spears’ bryllup næste år, nu kun er et klik væk. .
VinFast er blevet den seneste “lotteriseddel,” sagde Peter Atwater, adjungeret professor i økonomi ved William & Mary. “Karakteristikaene har en tendens til at være meget konsekvente: at finde noget, der har drømmeagtige muligheder og kan manipuleres af en flok, der bevæger sig i låsetrin.”
Da aktierne i VinFast, en Vietnam-baseret virksomhed, på mystisk vis begyndte at stige i vejret i midten af august, kom snesevis af daytradere ind i handelen for at hjælpe med at sætte skub i et seks-dages 504%-rally.
Købsordrestrømme fra Fidelitys platform og aktivitet på populære chatfora som WallStreetBets og Reddits StockTwits indikerer, at mange i detailpublikummet ankom for sent og optog aktier, lige da de var ved at begynde at kollapse. De gjorde sig med andre ord det største fjols.
Højkonjunkturen afspejler risikable væddemål placeret af investorer på andre virksomheder, der er gået på børs i blankocheck-aftaler i løbet af det seneste år, såsom Grindr Inc. og Intuitive Machines Inc. Et afgørende aspekt af disse de-SPAC’er (opkøbsvirksomheder til særlige formål, der har gennemførte handler) som “ Det, vi ved på Wall Street, er, at i løbet af de sidste 18 måneder er kun en lille procentdel af aktierne flydt på markedet, hvilket gør dem nemme at skubbe op eller ned.
I løbet af det seneste år har mindst fem de-SPAC’er set aktier stige mere end 500%, før de har mistet gevinster. Mange af disse havde små puljer af aktier til rådighed for handel, hvilket tiltrak grupper af investorer gennem sociale medier som X, tidligere kendt som Twitter, og Reddit for at skabe interesse i håb om at overbevise andre om at deltage i handlingen.
I VinFasts tilfælde er omkring 1 % af aktierne tilgængelige for handel, og rettidig prisfastsættelse af call-optioner, en nem måde at skubbe aktien endnu højere op, satte scenen. Over en seks-dages periode steg aktien fra omkring $15 til at handle så højt som $93, før tyngdekraften udløste et otte dages fald for at bringe den tilbage til $17,15.
Selv efter en stribe rekordtab ligger VinFasts markedsværdi på næsten 40 milliarder dollars. Selskabets præsident og grundlægger, Pham Nhat Vuong, kontrollerer 99% af aktierne, men vilkårene i blankocheck-aftalen forhindrer ham i at sælge. Det er en virksomhed, der minder om Rivian Automotive Inc. og Lucid Group Inc., som aflagde store stævner, før de kollapsede, da Wall Street kæmpede med deres evne til pålideligt at fremstille og sælge køretøjer. Hver aktie er faldet næsten 90% fra rekordhøje intradag-højder, hvilket antyder, at VinFasts stadig forhøjede værdiansættelse kan have en lang vej at gå.
Men det vil ikke afskrække handlende, hvoraf mange begyndte at investere under pandemien. Ansporet af gratis penge og personligheder som Barstool Sports’ David Portnoy satsede de på aktier, som de ville på bordspil på et kasino i Las Vegas.
“Markedslandskabet ændrede sig virkelig med Covid, da en generation af mennesker, der sad foran computere, indså, at de kunne bytte ting og organisere på Twitter eller Discord,” sagde Matthew Tuttle, administrerende direktør hos Tuttle Capital Management.
“Den evne, jeg har nu til at satse fra min telefon på hvad som helst – jeg kan spille blackjack, poker, satse på sport, satse på aktier – der vil helt sikkert være en generation af degenererede derude, der gør dette,” sagde han. tilføjet.
–Med assistance fra Annie Massa.
Mest læst af Bloomberg Businessweek
©2023 Bloomberg LP