Nasdaq 100: Hvordan den særlige rebalance straffer “Magnificent 7”

Nasdaq 100, et af de bedst kendte og bedst ydende aktieindekser, rystes op i dag. Og nogle af de “særlige rebalance-ændringer” kan overraske dig.

x

Den største overraskelse af alle? En af de såkaldte “Magnificent Seven”-titler, Metaplatforme (META), undviger afventende ændringer, siger en analyse fra Bespoke Investment Group. Metas vægt i Nasdaq 100 vil stige lidt.

Aktien skøjter gennem rebalanceringsregler designet til at begrænse vægtningen af ​​dominerende aktier i indekset. Nasdaq 100 ejer de 100 mest værdifulde ikke-finansielle aktier på Nasdaq.

Dette gennembrud viser, hvor svært det er at tæmme den enorme indflydelse, denne aktiegruppe har på markederne, siger Robert Maltbie, fondsmanager hos Argonaut 2000 Partners. “Alle er pakket omkring disse syv titler,” sagde han.

Apple er ikke den vigtigste skifter på Nasdaq 100

Hvad driver den sjældne særlige ombalancering ind i Nasdaq 100? Udløses, når alle Nasdaq 100-aktier med individuelle markedsværdivægte på 4,5 % tilsammen repræsenterer 48 % eller mere af indekset.

Og dette skete den 3. juli med seks handlinger: Æble (AAPL), Microsoft (MSFT), Nvidia (NVDA), Alfabet (GOOGL), Amazon.com (AMZN) og Tesla (TSLA). Tilsammen tegnede de sig for 50,9% af Nasdaq, fandt Bespoke. Det er tredje gang siden 1998, at denne rebalancering finder sted.

Og dette rejser endnu en overraskelse. Apple er ikke den aktie, der ser den største vægtnedsættelse i Nasdaq 100. Det er overraskende, da Apple er den mest værdifulde aktie i Nasdaq 100, til en værdi af omkring 3 billioner dollars. Men dens vægtning i indekset falder kun 2,66 procentpoint fra niveauet den 3. juli, sagde Bespoke.

Det er mindre end Microsofts fald på 2,74 procentpoint. Softwaregigantens vægt i Nasdaq 100 falder til 10,06 fra 12,8. Microsofts store vægtnedsættelse er en tilbageholdelse fra den sidste særlige rebalancering af Nasdaq 100 under slutningen af ​​1990’ernes tech-rally. På det tidspunkt tegnede Microsoft sig alene for en fjerdedel af Nasdaq 100.

Meta Platforms vægt stiger (lidt)

Hvorfor er Meta skånet for knæskallen på de andre? Det hele handler om timing.

Den 3. juli tegnede den sociale mediegigant sig for kun 4,2 % af Nasdaq 100. Det er lige under balancen på 4,5 %. Der er den interessante del. Da Meta ikke er direkte en del af rebalancen, ville dens vægt stige til 5%, efterhånden som vægten af ​​de andre seks giganter reduceres. Men Nasdaq-reglerne begrænser vægtningen til 4,4 %, hvilket vil være Metas nye vægt, siger Bespoke.

Nasdaq 100 vil stadig være Top Heavy

Selv efter den særlige rebalancering vil Nasdaq dog fortsat kun være afhængig af få kæmpeaktier.

De seks mest værdifulde aktier i Nasdaq 100 vil fortsat udgøre 40 % af indekset efter ændringerne. Det er et fald fra 50,9 % den 3. juli, men stadig “meget koncentreret,” siger Maltbie. Og dette udsætter indekset for risiko, da mange Magnificent Seven-aktier er strakt ud over historiske gennemsnit.

“The Magnificent Seven skabte en statistisk aberration,” sagde han.

Nasdaq 100 har en tendens til at præstere godt efter speciel rebalancering

Du tror måske, at disse særlige rebalancer kunne tage vinden ud af Nasdaq 100’s sejl. Men det er ikke sandt historisk: Indekset har en tendens til at klare sig godt efter disse begivenheder.

Efter rebalanceringen i 1998 fortsatte teknologiboomet. Nasdaq er steget med 112 % i de 12 måneder efter denne rebalancering, fandt Bespoke. Og selv efter den særlige rebalancering i maj 2011 er Nasdaq 100 steget yderligere 9%.

“De 9% gevinst et år senere er ikke så slemt,” sagde Bespoke. “Baseret på disse historiske eksempler signalerer den særlige Nasdaq-rebalance ikke undergang eller en større vending for markedet; om noget er en fortsættelse af de seneste tendenser det signal, der sendes af begrænset præcedens.”

Hvordan Nasdaq 100 ændrer sig

Kilder: Bespoke Investment Group, IBD