På trods af næsten to års recessionsprognoser fra Wall Streets bedste hoveder, milliardærinvestorer og tidligere Federal Reserve-embedsmænd, har USA endnu ikke oplevet en økonomisk nedtur. Og med et stærkt arbejdsmarked og inflation aftagende i lyset af aggressive rentestigninger, er nogle eksperter blevet bullish og hævder, at Fed-formand Jerome Powell kan skabe en blød landing for økonomien. Fed-personaleøkonomer afslørede også i juli, at de ikke længere forventer den “milde recession”, de først forudsagde i marts.
Men Jeremy Grantham, medstifter af investeringsselskabet Grantham, Mayo, Van Otterloo & Co. (GMO), mener, at investorer bør ignorere hans mere optimistiske kolleger og centralbankpersonale.
“Feds rekord på disse ting er vidunderlig,” sagde Grantham sarkastisk torsdag i et interview med Bloomberg. »Det er næsten garanteret forkert. De har aldrig kaldt recessioner, især dem, der følger de store bobler.”
Den veteraninvestor skabte sit navn ved at forudsige dotcom-krakket i 2001 og den globale finanskrise i 2008, men han er også kendt for at lave nogle off-base, eller i det mindste for tidlige, boblemarkedsforudsigelser i de seneste år. Han argumenterede i denne uge for, at Feds renteforhøjelser fortsætter med at finde vej ind i økonomien, hvilket øger låneomkostningerne for husholdninger og virksomheder, sænker ejendomspriserne og tynger vækstfokuserede aktier.
I sidste ende betyder det, at “vi vil have en muligvis dyb recession næste år og et deraf følgende fald i aktiekurserne,” advarede han.
En mangeårig kritiker af Fed, Grantham mener, at centralbankembedsmænd har “pralet med at stimulere bobler” med renter på næsten nul og aggressive køb af realkredit-støttede værdipapirer og statsobligationer siden den globale finanskrise, og især under COVID. Men nu, hævder han, betaler økonomien prisen for deres uholdbare politikker.
“De tog æren for den gavnlige effekt af stigende aktivpriser på økonomien,” sagde han. “Men de har aldrig gjort krav på kredit for den deflationære effekt af sammenbrud af aktivpriser, og det gør de altid.”
For Grantham vil årevis med uholdbar vækst i aktivpriserne, som i høj grad skyldes Fed-politik og manglende investeringer i fremstillingen af vigtige globale råvarer, i sidste ende indlede en ny æra for økonomien.
“Jeg formoder, at inflationen aldrig vil være så lav som gennemsnittet over de seneste 10 år,” advarede han med henvisning til det seneste årtis gennemsnitlige årlige inflationsrate på mindre end 2%. »Vi er igen gået ind i en periode med moderat højere inflation og derfor moderat højere renter. Og i sidste ende er livet simpelt: Lave priser presser aktivpriserne op; højere kurser presser aktivpriserne ned.
Grantham er ikke det eneste respekterede navn på Wall Street med en bearish udsigt for den amerikanske økonomi. David Rosenberg, veteranøkonom og grundlægger af Rosenberg Research, fortalte Bloomberg fredag, at vi har “det fjerneste i verden fra en sund økonomi.
“Recessionen er blevet forsinket; det er ikke blevet afsporet,” sagde han og bemærkede, at det historisk set i gennemsnit tog omkring to år for en recession at starte efter den første renteforhøjelse af Fed, og centralbanken begyndte den nuværende renteforhøjelse for omkring 16 måneder siden. .
I de seneste uger har Rosenberg gentagne gange advaret om talrige modvind for den amerikanske økonomi. Han frygter, at Kinas aktuelle økonomiske problemer, herunder en boligkrise, stigende ungdomsarbejdsløshed og potentielt vedvarende deflation, vil bremse den globale økonomiske vækst. Han er også bekymret over, at afslutningen på det amerikanske studiegældslettelsesprogram vil tynge USA’s forbrugerudgifter, og at finanspolitikken vil blive begrænset af Fitchs nylige nedjustering af den amerikanske offentlige gæld.
I fredags argumenterede Rosenberg endda for, at bankerne har øget deres hensættelser til tab på udlån – de midler, de har afsat til misligholdelse af lån – fordi “de ved, hvad der kommer.”
“Vi kommer ikke ud af det her uden en recession … Det minder mig om sommeren 2007 … alle spurgte: ‘Hvor er denne recession?'” sagde Rosenberg og bemærkede, at de kun modtog deres svar et par måneder senere, da den globale finanskrise begyndte i december 2007.
Det skal dog bemærkes, at Rosenberg havde forudsagt, at en recession ville ramme den amerikanske økonomi i 2022, idet han i maj samme år argumenterede for, at stigende renter ville føre til faldende boligpriser og en rigdom”, der ville have reduceret forbrugernes forbrug drastisk. Rosenberg har ligesom mange af hans kolleger været tvunget til at udskyde tidspunktet for denne recession i løbet af det seneste år, men er fortsat overbevist om, at økonomien i sidste ende vil kollapse under vægten af stigende renter.
Tilsvarende advarede Grantham om en “episk” aktiemarkedsboble siden januar 2021 og en igangværende recession i USA siden begyndelsen af sidste år. Men selv han blev tvunget til at udsætte sine forudsigelser. Nu kommer recessionen i år, hævder han.
Denne historie blev oprindeligt offentliggjort på Fortune.com
Mere fra Fortuna:
5 sideløb, hvor du kan tjene over 20.000 $ om året, alt sammen mens du arbejder hjemmefra
Ønsker du at tjene ekstra penge? Denne cd har en APY på 5,15 % lige nu
købe et hus? Her er, hvor meget du skal spare
Det er, hvor mange penge du skal tjene hvert år for komfortabelt at købe et hjem til $600.000