(Bloomberg) — AMC Entertainment Holdings Inc. har revideret en foreslået aktiebytte, efter at en overraskende domstolsafgørelse slog en tidligere version af planen i stykker og sendte teaterkædens aktier i vejret.
Mest læst af Bloomberg
Selskabet og de investorer, der leder retssagen, indgav i weekenden en ny version af det nicifrede forlig i Delaware’s Chancery Court, hvor de forsøgte at løse problemer identificeret af dommer Morgan Zurn, som konkluderede fredag, at det oprindelige forlig gav afkald på for mange krav mod virksomheden, ifølge folk, der er bekendt med sagen. Arkivet vil først være tilgængeligt for offentligheden på mandag, sagde folket.
Afgørelsen overraskede nogle investorer og analytikere, som forventede, at Zurn ville underskrive forliget med gruppesøgsmål. AMC’s almindelige aktier steg omkring 100% på et tidspunkt i efter-timers handel, mens AMC’s enheder af foretrukne aktier, eller APE, faldt så meget som 63%. Den præcise værdi af handlen, som er mere end 100 millioner dollars, har svinget med selskabets aktiekurs.
Tilhængere af aftalen ønsker, at Zurn skal evaluere den nye version af aftalen uden at søge yderligere kommentarer fra AMC-aktionærerne, sagde folket. Mere end 2.800 investorer i den såkaldte “meme-aktie” skrev til Zurn og modsatte sig handlen forud for hans afgørelse.
AMCs administrerende direktør Adam Aron annoncerede den reviderede aftale i et åbent brev til investorerne søndag, hvor han understregede den “kritiske” vigtighed af at få handlen godkendt og APE-konverteringen, så selskabet kan rejse ny egenkapital. “Risikoen for finansielt sammenbrud er ikke ekstravagant,” skrev Aron i brevet, der er lagt på Twitter. “Dette gælder især nu med den ekstra usikkerhed, der er forårsaget af forfatter- og skuespillerstrejker.”
Dommerens beslutning rejste endnu en hindring for AMC’s rekapitaliseringsbestræbelser, foranlediget af et dyk i filmbranchen relateret til Covid-19-pandemien. Investorer havde søgt en fremskyndet konvertering, som tilbød en en-til-en ombytning af deres APE-aktier til klasse A-aktier.
Indsigere mod aftalen anklagede teaterkæden for at lave en uhyggelig plan for at sidestille sin base af ivrige detailinvestorer, mange af dem deltagere i markedsrallyet, der reddede AMC fra en pandemi-æra-konkurs. Aftalen tillader konvertering af APE ved at udlodde ekstra aktier for at mindske udvandingen af almindelige aktionærer.
Men Zurn afviste aftalen om bestemmelser, der viftede med almindelige aktionærkrav, selv dem, der involverede foretrukne enheder, de kunne holde som dækning. Den nye version af aftalen indeholder en smallere version, som tilhængere af aftalen håber adresserer Zurns bekymringer.
“Vi mener, at den betydelige økonomiske fordel opnået gennem vores klienters retssagsbestræbelser klart retfærdiggør undermineringen af almindelige aktionærkrav,” sagde Mark Lebovitch, en investoradvokat, der støtter forliget, i en e-mail søndag. “At indsnævre udgivelsen forstærker kun den virkelighed.”
AMC udstedte APE’er sidste år, inklusive en 30% blokering i hedgefonden Antara Capital LP, og har forsøgt at konvertere dem lige siden. Hver enhed repræsenterer 1/100 af en præferenceaktie og er teoretisk 100 A-aktier værd, så de bør svare til almindelige aktier. Men de har haft en tendens til at handle med en voldsom rabat på grund af usikkerhed om konverteringen.
Mere end 70 % af de almindelige aktionærer, der stemte om den oprindelige APE-konverteringsplan i marts, før forligsaftalen blev indgået, støttede flytningen. APE-indehavere støttede også forslaget med en 9-til-1 margin.
Men tusindvis af andre detailinvestorer modsatte sig skiftet, fordi de hævdede, at det ville udvande deres aktier. Zurn understregede fredag, at hans afgørelse ikke omhandlede påstande om markedsmanipulation, som omfattede påstande om “syntetiske aktier, Wall Street-korruption, dark pool-handel, insiderhandel og RICO-overtrædelser” rejst af detailmodstandere.
Sagen er AMC Entertainment Holdings Shareholder Litigation, 2023-2015, Delaware Chancery Court (Wilmington).
Mest læst af Bloomberg Businessweek
©2023 Bloomberg LP